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（来源：根据煜盛文化招股书整理）运营上不能产生现金流，自然就需要股东不断注资。从2016年到2018年，股东每年都向公司注资，金额最低460.6万元，最高达9000万元。现金流如此匮乏，能给股东带来价值吗？作为独立综艺节目运营商，需要不断投入产出新内容。虽然说有前期调研，但是依然承受着节目不受欢迎的风险。并且一类型的综艺节目会产生“龙头效应”，例如歌唱节目已经有一档节目深入人心，再做一档歌唱类节目将会直接和龙头竞争，并且这种竞争很难受到地域上的影响。在竞争对手上，除了要和其他独立运营商竞争，还要和分发平台的自建团队竞争，后者还拥有分发优势。可见这是一门强运营的生意，运营团队是核心。如果核心是可以随处流动的人，护城河难以深挖，特别是非龙头企业，更是如此。

综合银行年报里披露的信息，不良贷款率下降的原因包括内因和外因，外因主要包括外部经济环境企稳向好，经济结构发生积极转变，增长动力稳步转换，制造业产能出清，行业集中度提升以及企业利润改善较为明显。内因则多是银行持续优化信贷政策，提升风险管理能力，优化公司贷款的行业结构，加大不良资产清收处置力度，持续强化信用风险防控，建立健全内控案防长效机制等。

不过在他们三人的言传身教之下，81号幸运礼盒终于“哐啷”一声掉落下来。仔细端详，这个礼盒非常简陋，外面没有任何包装，左侧张开一条大缝隙，伸手就可以把礼物掏出来——是一瓶卡乐牌水嫩美肌沐浴露，300ml，瓶身上印着生产厂家是“广州市柏亚化妆品有限公司”，然而查遍这家公司官网商城、京东商城等电商平台均未找到该款沐浴露。

（作者系国家发展改革委投资研究所体制政策室主任、研究员、博导）责任编辑：鲍一凡原标题：德国或将陷入技术性衰退还不“放水”？德央行行长：大规模刺激方案尚无必要在经济学家纷纷宣称德国经济“黄金十年”落幕亟需政府刺激之时，欧央行管委会“鹰派”成员、德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）依旧拒绝这样做。

针对各区域经济特点及客群差异，商业银行可以对各地分支行实行差异化分类督导管理。对风险较高的地区提高授信准入标准、动态调整业务授权，防范区域性系统性风险。截至2017年年末，浙江省不良贷款余额为1478亿元，相比年初净减少299亿元；不良贷款率下降0.53个百分点至1.64%，不良贷款余额和不良贷款率实现“双降”，在各区域中的改善幅度较大；北京、上海、河南和厦门等地区的不良贷款余额和不良贷款率也呈现“双降”态势；而吉林、山东、贵州、西藏等地的不良贷款余额和不良贷款率则呈现“双升”趋势。与银行贷款的行业分化相类似，区域分化之势也较为明显。

“现在很多添加成分都是噱头，误导消费者以为产品有了添加材料本身的一些性能，很多网红产品就是这样，概念性添加一些物质，但缺乏临床验证，而验证则是时间和财力的问题。”陈建芬介绍说，一个临床试验往往需要一年左右时间，耗费五六十万元。对于“超纲”的功效，《共识》指出：功效牙膏的标准如何实施，应该由什么单位和人员进行评价，评价方法的标准化，评价流程、细节，以及评价结果的正确报告格式和科学解释都需要有相关实施细则和规范加以解释和支持，但目前尚无相关法规规定。